近日嘉峪关铁皮保温，科大智能向港交所递交招股书，寻求A+H双重上市。这在2011年就登陆创业板的老上市公司，但愿借助港股平台拓展视线。

科大智能的业务疆城隐敝了数字动力与智能机器东说念主两大域，这两个域王人被视为当下科技发展的热门赛说念。

数字动力业务是公司的传统阻滞和主要收入起原。该业务主要为国电网、南电网等国有电网公司以及钢铁、石油等耗能企业提供智能配用电家具及管制案。

2023年、2024年及2025年前九个月，科大智能的营收别离为30.25亿元、26.87亿元和19.04亿元。按2024年寰球收入计，公司在FTU市集排行，在二次融断路器市集排行二。

智能机器东说念主业务面，公司为电网企业及大型工业客户提供工业机械手、堆垛机及巡检机器东说念主等家具。2020-2024年，公司的工业机械手累计收入位列寰球。

值得防备的是，科大智能的研发插足正呈现下滑趋势，这变化与公司所处的科技行业属酿成了赫然对比。

数据泄漏嘉峪关铁皮保温，公司的研发用度率从2023年的8.6下落至2025年前9个月的6.8。研发用度对额从2023年的2.60亿元降至2025年前9个月的1.29亿元。

研发插足的下滑可能影响公司在强烈市集竞争中的期间更正智力。格外是在智能机器东说念主域，濒临新松机器东说念主、埃斯顿等竞争敌手在AI赋能和端定制化域的捏续加码，研发插足不及可能致期间势逐渐隐没。

“十五五”时期4万亿元的电网投资筹备，开了科大智能数字动力业务的增漫空间。但研发插左右滑将径直影响公司在新动力和AI期间融域的前瞻布局智力。

科大智能的双主业发展并不平衡，管道保温施工智能机器东说念主业务进展疲软，已成为公司增长的攀扯成分。

从2023年至2025年前九个月，公司来自数字动力的收入占比从66.1高涨至78.7，而智能机器东说念主业务的收入占比则从33.9下落至23.3。

具体来看，智能机器东说念主业务收入从2023年的10.24亿元降至2025年前九个月的4.44亿元。2024年，该业务收入同比大幅下滑42.8。

公司解释称，机器东说念主业务下滑主要受两个成分影响：是2024年国内工业机器东说念主行业增速放缓，汽车、3C等卑鄙哄骗域产能化；二是公司出售了冠致自动化、华晓精密等机器东说念主考虑子公司。

但即使剔除出售子公司的影响，2024年智能机器东说念主业务收入骨子降幅仍达到21.3。

科大智能正通过系列“瘦身筹备”退换业务结构，但这些退换也带来了阵痛。

自2023年起，公司密集出售宏达电气、冠致自动化和华晓精密等非中枢或功绩欠佳的子公司股权。这种“减法”操作致截止2025年9月30日，公司有近23亿元的累计亏本。

港股上市也许能为其带来成本和深广的市集视线，但在那之前，公司亟需阐述我方不仅能在战略红利等分杯羹，能征战起可捏续的中枢期间壁垒。

注：本文创作借助AI器用汇集整理市集数据和行业信息撰写成文嘉峪关铁皮保温。