天星医疗(01609.HK)发布公告，公司拟巨匠发售842.185万股H股，香港发售股份84.22万股，发售股份757.965万股(以上可予从头分派)；2026年4月24日至4月29日招股；发售价将为每股发售股份98.50港元，H股的每手买单元将为50股，中信证券及建银为联席保荐东谈主；预期H股将于2026年5月5日启动于联交所买。

公司、联席保荐东谈主及全体协作东谈主已与基石投资者缔结基石投资契约，据此，基石投资者已应承在些许条目的规限下，按发售价认购或促使其指定实体认购总金额约3700万好意思元(约2.899亿港元)可购买的发售股份数量。假定发售价为每股发售股份98.50港元，基石投资者将予认购的发售股份总和将为292.29万股发售股份，占巨匠发售完成后发售股份的34.71及已刊行股本总额的5.33。

基石投资者包括JSC International(代表Shenghai SP)、奥博亚洲四期、大湾区共同园投资有限公司。

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据招股书，天星医疗是藏身的医疗器械公司，注于知道医学临床措置案。据灼识究诘数据，按2024年销售收入计，公司是四大知道医学植入物及器械提供商，市集份额约占知道医学植入物及器械市集的6.5，亦然大的国产知道医学植入物及器械提供商。

依托自主研发的植入物、有源斥地、联系耗材及手术器械，公司提供针对肩部、膝部、髋部、足部/踝部、肘部及手部/腕部的肩袖、韧带、半月板等软组织挫伤疗随州罐体保温施工，也提供知道康复及预的全位措置案。

知道医学斥地行业仍处于发展初期，与表现国比拟存在宽敞发展空间。把柄灼识究诘的贵府，知道医学斥地市集于2024年至2030年展望将以16.5的年复增长率增长。同期，国内知道医学斥地提供商展望将擢升其在知道医疗市集的市集渗入率。

此外，智能康复措置案市集展望将已矣47.5的年复增长率增长，到2030年已矣约东谈主民币229亿元。公司研发了知道处康复系统来已矣该域的增长，并收效拓展至智能康复措置案市集。

汗漫后本色可行日历，公司的知道医学家具矩阵主要涵盖植入物、有源斥地及联系医疗耗材及手术用具以及再生竖立家具等63款家具，提供临床知道医学措置案。

汗漫2023年12月31日，天星医疗的家具还是参预病院数量过1,000，汗漫2025年12月31日已增至3,000余，其中三病院过1,000。汗漫2025年12月31日，累计家具销量200万件。

把柄灼识究诘的贵府，汗漫后本色可行日历，公司有27项家具得回三类医疗器械文凭，25项家具得回二类医疗器械文凭，属知道医疗行业中执证多的公司。此外，汗漫后本色可行日历，公司在欧洲、东南亚、中东及拉丁好意思洲得回过200项医疗器械监管批准及注册文凭。

自2024年在大陆履行以来，公司19款植入物中有14款已纳入带量采购绸缪，这14款家具的平均售价有所下跌，提了植入物的可包袱和可及。因此，销售额显耀增长。比拟之下，医保报销目次主要影响患者的自付用度，而不会径直影响家具出厂价钱或销量。

天星医疗的植入物因循泛泛的手术适用界限，针对常见的知道联系。联系全系列植入物家具主要包括带线锚钉、界面螺钉及钉鞘固定系统、带袢钛板及强度缝线，及半月板缝系统。

公司的手术斥地及联系耗材包括有源斥地及联系耗材和手术用具，其配使用以提手术率、安全及精准。有源斥地依靠外部动力运作、变调能量密度或扶助能量以作会诊及疗用途。此外，铁皮保温施工公司提供为缝兼容公司的有源斥地而联想的医疗耗材。

公司正开发其他知道医学家具，如要道软组织再生竖立家具。汗漫后本色可行日历，公司有四项要道软组织再生竖立家具。公司正在开发针对知道联系软组织挫伤的软组织竖立支架。

此外，明天公司绸缪哄骗贤人医疗平台，将的AI时代融入家具。公司正在开发要道镜手术机器东谈主以及知道处康复系统，从而将家具组推广到院外照应。

汗漫后本色可行日历，公司在北京、江苏及湖南设有坐蓐厂房。于往绩纪录时代，公司统共的知道医学家具均为自制，并将灭菌阶段外包予三灭菌厂以提坐蓐率。

汗漫2025年12月31日，天星医疗的国内经销蚁集包括过250经销商，遍布大陆。于往绩纪录时代，公司亦向国外经销商销售家具。公司汗漫2023年、2024年及2025年12月31日折柳领有24名、49名及66名国外经销商。

公司在知道医学斥地市集竞争。把柄灼识究诘的贵府，知道医学斥地市集度结合，现在由参与者主。2024年，按销售收入计，五大知道医学植入物及器械提供商约占市集份额的59.3，其中四为参与者。

公司业务涵盖的主要家具类别，包括知道医学植入物、手术斥地及联系耗材以过火他知道医药家具，如要道软组织再生竖立家具。在知道医学植入物市集，按销售收入计，公司2024年在国产中名次，在统共中名次四，市集份额约为8.8。在手术斥地及联系耗材市集结，按销售收入计，公司2024年在国产中名次，在一王人中名次六，市集份额约为3.2。

于往绩纪录时代，公司录得沉稳的收入增长。天星医疗的收入由2023年的2.39亿元(东谈主民币，下同)增至2024年的3.27亿元，并越过增至2025年的4.03亿元。公司的年内利润由2023年的5710万元增至2024年的9540万元，并越过增至2025年的1.37亿元。

公司植入物的毛利率由2023年的79.0减至2024年的72.4，主要由于2024年起这些植入物已被纳入带量采购绸缪，致销售价钱下调。植入物的毛利率由2024年的72.4增至2025年的77.1，主要由于公司有的成本经管及限度经济益。

手术斥地及联系耗材的毛利率由2023年的57.6增至2024年的60.5，主要由于公司得回的采购价钱及限度经济益，令原材料成本下跌。手术斥地及联系耗材的毛利率由2024年的60.5增至2025年的64.2，主要由于公司有的成本经管战术及限度经济应。

据招股书表露，天星医疗的推动包括君联、奥博老本、3W基金、朗玛峰创投等。

假定发售价为每股发售股份98.50港元，公司揣摸将自巨匠发售中收取所得款项净额约7.584亿港元。公司拟按下文所载用途及金额动用展望自巨匠发售中收取的所得款项净额：约30.0将用于扩大公司的坐蓐能力并擢升坐蓐率，以便公司概况炫夸快速增长的市集需求；约35.0将用于因循公司以患者为向的家具战术的研发使命；约25.0将用于交易化、销售及市集广当作，以巩固公司在的先地位并建立巨匠市集存在及形象；约10.0将用于营运资金及般企业用途。

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