导读：① AI 应用方向景气度提升，软件板块业绩超预期且政策支撑强，后续需关注核心标的及美股 AI 公司财报映射应；②创新药板块逆势活跃，国谈新机制 + 行业景气上行，出海能力强的生物上游公司受看好；③福建板块成情绪炒作主线，题材高度超近期其他板块，核心标的走势影响连板风格回暖。

上周五市场呈现两分化态势，三大指数全线收跌，一方面高位科技股集体杀跌，另一方面近3800股收红。资金高低切或成近期市场的主旋律。

跟过去两年相比，我们的货币政策空间明显加大了，因为美国进入了快速降息期。

“原拆原建”让人期待的，就是不用当“房奴”。以往老小区业主想改善居住条件，要么凑钱买新房，背上几十万甚至上百万房贷；要么等着拆迁，却可能被安置到远郊，生活工作都不方便。而原拆原建大多采用“零成本置换”或“低成本补差”模式，业主按原有房屋面积置换新房，不用额外掏钱；如果想换更大面积，只需补少量差价，远低于买新房的成本，大大减轻了经济压力。

AI应用方向近期逐步加强，一方面，软件的业绩比较超预期，设备保温施工金山、福昕等公司均表现出一定经营向好态势。机构研报本次十五五重点提及AI等创新技术，后续伴随国产化政策及经济复苏等影响，软件板块有望延续复苏态势，2025Q3或为经营拐点。另一方面，AI应用相较于AI硬件的位阶优势较为明显，在AI硬件普遍高位调整的背景下，获得部分资金仓位回流。不过需注意的是，目前该方向还需要几只大容量核心奠定市场地位，能否走出足够的延续依旧值得关注。此外本周美股AI应用财报或将落地，(11月4日Palantir、11月5日Shopify、11月6日Applovin等)，若业绩超预期引发股价上周，AI应用方向后续或存在映射应。

创新药方向同样逆势活跃，三生国健、舒泰神、联环药业、昂利康等个股涨停。消息面上，今年国谈在延续医保目录常规调整机制的基础上，次正式引入“商保创新药目录”机制。方正证券发布研报称，医药生物行业景气度进入新一轮上行周期，出海订单加速释放且处于行业成长早期，向上动能强劲，持续看好具备强出海能力的生物品类上游公司。

福建板块再度走强，平潭发展11天8板，福建金森、福龙马2连板。从目前的表现来看，该题材高度已经超过了近期的核聚变、深地经济、量子通信等板块。不过该方向是典型的以情绪博弈为主导的题材炒作，若相关核心标的能够进一步拓展市场高度的话，个股连板炒作的风格或有望逐步回暖。